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第一篇“政策篇”一出，立即有圈內(nèi)朋友前來討論，說未來重卡市場下降或可預(yù)期，但是，下降50%也有點太離譜了？有人說：“重卡要下降50%，那國家經(jīng)濟豈不要崩盤？”還有人問筆者依據(jù)是什么，筆者直言：“常識”。
我們先來看一些常識。
外國有句老話：“上帝要想誰死亡，定會讓他先瘋狂”。中國有句老話：“爬的高，摔得重”。
成也蕭何敗也蕭何。4萬億既能讓中國在全球金融危機中保持經(jīng)濟的高漲與繁榮，也可能會讓中國經(jīng)濟進入下一輪的危機與蕭條；4萬億讓重卡行業(yè)在2010年瘋狂了一把，也可能讓重卡行業(yè)從高空中跌落。
4萬億究竟意味著什么？我們先來看看，4萬億是個什么數(shù)量級，為什么4萬億能讓重卡行業(yè)“瘋漲”？
● 重卡 “我為4萬億狂”
根據(jù)投資的乘數(shù)理論，一元錢的投資可以帶動好幾元的產(chǎn)值。2009年，4萬億投資乘數(shù)效果顯著。當(dāng)年，GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）為33.5萬億元，其中，投資對GDP的拉動力為8%，對GDP的貢獻率為92.3%；消費的拉動力為4.6%，貢獻率為52.5%；出口的拉動力為-3.9%，貢獻率為-44.8%。2009年全社會固定資產(chǎn)投資為22.5萬億元，增長30.1%，增速加快4.6%，全年基礎(chǔ)設(shè)施（扣除電力）投資4.19萬億元，增長了44.3％。
重卡行業(yè)的人都知道，固定資產(chǎn)投資，特別是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對重卡行業(yè)有直接的拉動作用。甚至有人指出，每百億投資可能增加3萬輛的卡車需求，這個數(shù)字雖然不一定準(zhǔn)確，但是可以看出固定資產(chǎn)投資對卡車行業(yè)的影響。2009年、2010年的固定資產(chǎn)投資快速增長，直接導(dǎo)致重卡行業(yè)需求的迅猛增加。2010年上半年的一個普遍狀態(tài)是，重卡企業(yè)老總親赴零部件企業(yè)催貨，所有重卡訂單都排了數(shù)月之久。2009年，重卡行業(yè)的銷量達到636171輛，增速為17.7％；2010年上半年，重卡銷量已經(jīng)猛增到584016輛，增速為112.9％（太瘋狂的一個數(shù)字）。進入下半年，由于4萬億投資項目陸續(xù)結(jié)束，因此重卡增速有所減緩。
正因為重卡整車及零部件企業(yè)深受產(chǎn)能不足之苦，因此幾乎所有的企業(yè)都在這兩年時間里開始投資增加產(chǎn)能（這也是投資乘數(shù)效應(yīng)的一個體現(xiàn)）。這個投資，也許是成為危機的一個禍根（將在下篇詳述）。
當(dāng)重卡行業(yè)因為這個4萬億而全行業(yè)狂歡的時候，有沒有想過，這個天下掉下的大餡餅——4萬億是從哪里來的？
這個4萬億可不是一個小數(shù)目，根本不是財政上“擠一擠、挪一挪”就能夠解決的。2008年，我國的財政收入為6.1萬億元。4萬億，相當(dāng)于2008年全年財政收入的一半。 我國財政收入就連日常的財政支出都不能維持，還要靠國債來彌補空缺，國家又哪來的錢進行4萬億的投資呢？
● 稅收增長擠占民間投資和消費
國家有三種途徑可以拿到這個4萬億。第一種是增加稅收。2009年和今年，國家的財政收入都大幅度增加。今年，我國前三季度GDP為26.8萬億元，同比增長10.6%；財政收入6.3萬億元人民幣，比去年同期增長22.4%，財政收入的增速已經(jīng)兩倍于GDP的增長。
增加稅收帶來的問題有兩個方面，一方面是國家的投資增加了，民間的投資就減少了。國家投資使得民間投資和消費減少，這在經(jīng)濟學(xué)上叫“擠出效應(yīng)”。前一階段，國家發(fā)改委忙不迭地表態(tài)“4萬億不會產(chǎn)生擠出效應(yīng)”，事實上， 4萬億產(chǎn)生的擠出效應(yīng)是無法回避的。民間投入的減少會直接影響經(jīng)濟的后續(xù)發(fā)展，當(dāng)然，也會影響到就業(yè)。
另一方面，4萬億投資除了擠出效應(yīng)，還有一個就是效率問題。政府投資是典型的所有者缺位的投資，花別人的錢做自己的事（政績、工程利潤甚至腐敗回扣等），最容易腐敗低效而且形成一系列負(fù)效應(yīng)。因此，用政府的投資來擠走民間的投資，同樣會影響到國家的經(jīng)濟發(fā)展。
財政收入快速增加的另一方面就是，老百姓可支配收入減少了。我國這幾年的經(jīng)濟發(fā)展，主要靠各地政府不斷地推動投資來拉動。我國的固定資產(chǎn)投資已經(jīng)高達GDP的70%以上（2010年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值26.87萬億元，全社會固定資產(chǎn)投資19.22億元，占GDP的72%）。伴隨著投資的增長，則是消費的下降。在我國的GDP構(gòu)成中，消費的比例已經(jīng)從上世紀(jì)90年代的60%降到現(xiàn)在的30%多，而美國消費占GDP的比例高達70%，印度也有60%�？梢�，老百姓并沒有從GDP的增長中得到很多好處。
4萬億投資，讓本來在國民收入中就占比很高的固定資產(chǎn)投資將更高，消費的占比更低，大家看到的結(jié)果就是國家經(jīng)濟繼續(xù)繁榮，而很多人的生活卻反而不如從前。
● 中央與地方政府債臺高筑
4萬億的第二個來源就是發(fā)行國債。為了這4萬億，2009年，中央政府將“積極財政”用到極致，全年預(yù)算赤字創(chuàng)紀(jì)錄地高達9500億元，實際上發(fā)行的國債超過了1.4萬億元。不但如此，2009年之前，為了地方政府的4萬億配套資金能到位，我國在2009年首度開禁“財政部代發(fā)地方政府債券”(下稱地方債)，也就是允許地方政府發(fā)行債券。而2010年，發(fā)行大規(guī)模債券和允許地方政府發(fā)行債券的政策都得到了延續(xù)。
根據(jù)國家審計署公開的數(shù)據(jù)顯示，通過審計調(diào)查18個省、16個市和36個縣本級，截至2009年底這些地方的政府性債務(wù)余額高達2.79萬億元。2009年以前形成的債務(wù)余額為1.75萬億元，當(dāng)年新增1.04萬億元。省、市本級和西部地區(qū)債務(wù)風(fēng)險較為集中，有7個省、10個市和14個縣本級超過100%，最高的達364.77%。
而且，審計署報告顯示，這些債務(wù)基本在新增債務(wù)中，僅有8.92%用于中央擴大內(nèi)需新增投資項目的配套資金，還有相當(dāng)部分用于建設(shè)2008年前已開工的交通、市政等基礎(chǔ)設(shè)施。也就是說，借債主要用于基建項目投資，而不是民生和企業(yè)建設(shè)。從償債資金來源看，2009年這些地區(qū)通過舉借新債償還債務(wù)本息2745.46億元，占其全部還本付息額的47.97%，財政資金償債能力不足。經(jīng)濟學(xué)家葉檀分析認(rèn)為，長此以往，地方政府無法償還銀行本息，一輪地方債務(wù)形成的銀行壞帳潮可能到來。到時，還有多少基建項目可以為繼呢？
● 貨幣超發(fā)與通貨膨脹
4萬億的第三個來源，就是發(fā)行貨幣，說白了就是“印鈔票”。印鈔票來的最為方便、容易，后果也是最可怕的。關(guān)于這一點，筆者前一篇講過，再重復(fù)一遍：今年9月末，GDP總量為26.866萬億元，M2（廣義貨幣供應(yīng)量）余額已經(jīng)達到69.64萬億元，是GDP的2.6倍，貨幣超發(fā)將近42.774萬億元（2000年，我國GDP總量為8.9萬億元，M2為13.5萬億元，是GDP的1.5倍；2009年，GDP總量為33.5萬億元，M2為60.6萬億元，是GDP的1.8倍）。
印鈔票的后果，我不用說，大家肯定都切身感受到了，那就是通貨膨脹。
與2007年的豬肉上漲不同，這次的物價上漲是全方位的。這可怕的通貨膨脹，影響到中國最廣大的老百姓，也就影響到了中國的穩(wěn)定。因此，避免惡性通貨膨脹，保持穩(wěn)定將會成為政府首要的任務(wù)。國家最近大量的輿論和政策都已經(jīng)圍繞著物價的穩(wěn)定展開。
穩(wěn)定壓倒一切。在穩(wěn)定面前，GDP也得讓路。現(xiàn)在的輿論已經(jīng)開始造勢， 那就是GDP不代表國家的發(fā)展和進步。為了控制物價，貨幣政策緊縮幾乎變成國家肯定的選擇。不但下一個4萬億不可能有，就是一些“十二五”規(guī)劃開局的項目，在惡性通貨膨脹的威脅面前，可能也不會付諸實施。
缺乏了固定資產(chǎn)投資強有力的支持，民間經(jīng)濟由于4萬億的擠出效應(yīng)而削弱，老百姓的消費能力減弱，中央和地方政府都負(fù)債累累。如此這樣，未來的重卡市場還能那么火爆嗎？
有的人可能還會說，沒有了4萬億投資的拉動，重卡市場也就是不再火爆增長，但是大幅下跌還不至于吧？中國的經(jīng)濟總不至于狂跌吧？
下面一篇，筆者將重點分析中國經(jīng)濟和重卡行業(yè)未來可能面臨的風(fēng)險——“大躍進后的危機”。（來源：方得網(wǎng)）
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